Sébastien Lecornu miniszterelnök olyan 2027-es költségvetést készít elő, amelynek valahogy három, egyre inkább ellentmondásos elvárásokat támasztó közönséget kell kielégítenie: a hiteles deficitcsökkentést követelő pénzügyi piacokat, az újabb adóemelések ellen tiltakozó vállalkozásokat, valamint a töredezett Nemzetgyűlést, ahol a kormánynak nincs többsége.

A számok kezdenek könyörtelenné válni.
Franciaország államadóssága 2026 első negyedévének végére elérte a 3536 milliárd eurót, ami a GDP 117,5%-ának felel meg – ez emelkedés a mindössze három hónappal korábbi 115,7%-hoz képest. A költségvetési hiány várhatóan a GDP 5%-a körül marad, ami messze meghaladja az EU 3%-os referenciaértékét. Eközben Franciaország egyre drágább kamatok mellett finanszírozza újra hatalmas adósságállományát.

Augusztus végén a tízéves francia államkötvény hozama 4,18% körülire emelkedett, ami nagyjából tizennyolc éve a legmagasabb szint. Ez a szám azért fontos, mert a hitelfelvételi költségek minden egyes százalékpontos növekedése előbb-utóbb átgyűrűzik az állami költségvetésbe. A múltbeli adósságok törlesztésére fordított pénz hiányzik a nyugdíjakból, a kórházakból, a védelemből, az infrastruktúrából vagy az adócsökkentésekből.

Így Lecornu-nek megtakarításokra van szüksége – nem is kevésre.
A jelenlegi előkészületek körülbelül 20–30 milliárd eurós fiskális erőfeszítésre utalnak, és a kormányon belül egyre gyakrabban emlegetik a 30 milliárdos összeget. Ennek nagy része nem is a hiány drasztikus csökkentését szolgálja, hanem egyszerűen a magasabb adósságszolgálati költségek, valamint a francia társadalom elöregedése miatti növekvő nyugdíj- és egészségügyi kiadások fedezésére kell.

Ez magyarázza, miért nevezhető a kormány körvonalazódó stratégiája olyan költségvetésnek, amelyet nem Franciaország fiskális problémáinak megoldására, hanem az azonnali politikai válság elkerülésére terveztek.

A korábbi tervek 2027-re a GDP 4,9%-a körüli hiánycélt tűztek ki. A legutóbbi tárgyalások azonban arra utalnak, hogy Lecornu beérheti a jelenlegi szint körüli stabilizációval, ahelyett, hogy olyan megszorító programmal próbálkozna, amely szinte biztosan elbukna a parlamentben. A korábbi ambíció, miszerint a hiányt 2029-re 3% alá csökkentik, egyre inkább irreálisnak tűnik.

A nehézséget az okozza, hogy minden lehetséges megoldás új politikai ellenséget szül.
A nyugdíjak vagy a szociális juttatások megnyirbálása esetén a baloldal mobilizál. Az állami szektor kiadásainak csökkentésekor a szakszervezetek az utcára vonulnak. A vállalati adók növelésekor a cégek arra figyelmeztetnek, hogy Franciaország már így is veszít a versenyképességéből. A háztartások adóinak emelése pedig napok alatt megbuktathatja a parlamenti többséggel nem rendelkező kormányt.

Lecornu ezért a jelek szerint inkább több tucat kisebb intézkedést részesít előnyben néhány látványos reformmal szemben. Politikailag érthető a logika: egyetlen hatalmas kiadáscsökkentés egyetlen hatalmas ellenzéki mozgalmat hoz létre, míg ötven kisebb korrekció ellen nehezebb megszervezni az ellenállást. Pénzügyi szempontból azonban a piacok feltehetik a kérdést: megengedheti-e magának még Franciaország azt a luxust, hogy elkerüli a strukturális döntéseket?

A problémát tovább súlyosbítja a Nemzetgyűlés összetétele. Amióta Emmanuel Macron 2024-es előrehozott választásai patthelyzetet eredményeztek a parlamentben, az egymást követő kormányok többször is az alkotmány 49.3-as cikkelyére támaszkodtak. Ez lehetővé teszi a kormány számára, hogy parlamenti szavazás nélkül vigyen át törvényeket, miközben kiteszi magát egy bizalmatlansági indítványnak. Franciaország legutóbbi két költségvetését is csak elhúzódó politikai csaták után tudták végül elfogadni.

2027-re még ez az út is veszélyesebbé válik.
A szocialisták kulcsszerepet játszottak a kormány életben tartásában a korábbi költségvetési csata során, gyakorlatilag azzal hagyva életben a törvényjavaslatot, hogy nem támogatták a bizalmatlansági indítványt. A 2027 áprilisában és májusában esedékes elnökválasztás közeledtével azonban a politikai érdekek drasztikusan megváltoztak.

A szocialisták vezetője, Olivier Faure már jelezte, hogy pártja készen áll a kormány leszavazására a költségvetés miatt. A szocialisták számára egy újabb centrista költségvetés támogatása röviddel az elnökválasztás előtt azzal a kockázattal járna, hogy baloldali riválisaik a makronizmus segédcsapataiként tüntetik fel őket.

Ez Lecornu-t rendkívüli egyensúlyozásra kényszeríti: elegendő megtakarítást kell felmutatnia ahhoz, hogy meggyőzze a befektetőket: Franciaország nem adta fel a költségvetési fegyelmet, ugyanakkor elég kevés vágást kell eszközölnie ahhoz, hogy a szocialisták ne buktassák meg.

Ugyanakkor el kell kerülnie, hogy az üzleti szférát az ellenzék karjaiba kergesse.
Szerdán Lecornu megpróbálta megnyugtatni a francia vállalati szektort, megerősítve, hogy a nagyon nagy cégekre kivetett rendkívüli különadót a 2027-es költségvetésben csökkenteni fogják, bár nem törlik el teljesen. Bejelentett továbbá olyan intézkedéseket is, amelyek célja a munkavállalói részvényvásárlás megkönnyítése, ezzel is bizonyítva, hogy a kormány továbbra is prioritásként kezeli a versenyképességet és a beruházásokat.

Ez azonban jól szemlélteti a központi ellentmondást.
Franciaországnak több tízmilliárd euróra van szüksége. Mégis, szinte minden nagyobb csoportnak, amelytől ezt a pénzt el lehetne vonni – cégeknek, nyugdíjasoknak, munkavállalóknak, önkormányzatoknak vagy adófizetőknek – elegendő politikai befolyása van ahhoz, hogy ezt rendkívül megnehezítse. Még az is felmerült, mi történik, ha a parlament egyszerűen megtagadja a költségvetés jóváhagyását.

Franciaország korábban alkalmazott már ideiglenes különleges jogszabályokat az állam működésének fenntartására, amikor késett a költségvetés. Lecornu nyilvánosan érvelt az ellen, hogy ezt a megközelítést 2027-ben is megismételjék, figyelmeztetve, hogy ha megfelelő költségvetés nélkül vágnak neki az elnökválasztásnak, az a hiányt a GDP 6–7%-a felé lökheti, és a következő elnök már tovább romló államháztartással kezdené ötéves mandátumát. (Le Monde.fr)
Ezért más az idei költségvetési csata.

A kérdés már nem csupán az, hogy Franciaország meg tud-e felelni az európai fiskális szabályoknak. A mélyebb kérdés az, hogy az ország politikai rendszere képes-e még meghozni a pénzügyi helyzete által megkövetelt döntéseket. Franciaország évekig halogathatta ezt a szembesítést, mert a kamatok kivételesen alacsonyak voltak. A kormány olcsón vehetett fel hitelt, hagyhatta a hiányt fennmaradni, a strukturális reformokat pedig a következő évre halaszthatta.

Ez a korszak véget ér.
A GDP 117,5%-át kitevő államadósság, az emelkedő hitelköltségek és a gyenge gazdasági növekedés mellett maga a halogatás is egyre drágábbá válik. Lecornu minimalista stratégiája tehát politikailag racionális lehet: vigyenek át valamit a parlamenten, akadályozzák meg a kormány bukását, nyugtassák meg annyira a piacokat, hogy elérjenek az elnökválasztásig, az alapvető döntéseket pedig hagyják Franciaország következő elnökére.

De ebben rejlik a kockázat is.
Egy olyan költségvetés, amelyet főként arra terveztek, hogy túléljen még hat hónapot, pontosan az lehet, amit a francia politikai rendszer igényel. Viszont lehet, hogy már nem az, amit a francia államháztartás megengedhet magának.