Économiquement, cependant, la transformation s'est accompagnée d'un prix qu'il devient de plus en plus difficile d'ignorer.
Avant 2022, l'EU recevait environ 45 % de son gaz importé de Russie. Le gaz bon marché acheminé par gazoduc était particulièrement crucial pour les industries allemandes de la chimie, des métaux, du verre, des engrais, de l'ingénierie et de la fabrication. L'Europe a réussi à réduire radicalement la part de la Russie — à environ 12 % des importations de gaz aujourd'hui — mais une grande partie du gaz de pipeline manquant a été remplacée par du GNL acheté sur un marché mondial où l'Europe doit rivaliser avec l'Asie.
La vulnérabilité est redevenue douloureusement visible cette année. Le gaz de référence européen a récemment dépassé les 90 € par MWh, soit environ trois fois son niveau d'un an plus tôt, alors que les perturbations autour du Détroit d'Ormuz ont tendu l'offre de GNL. Les stocks européens ne s'élevaient qu'à environ 67 %, contre environ 80 % un an auparavant. L'Europe a évité les pénuries physiques après 2022, mais elle n'a pas éliminé l'exposition aux chocs énergétiques — elle a simplement changé la source de cette exposition.
Pour l'industrie, l'écart est déjà sévère. L'International Energy Agency estime que les prix de l'électricité payés par les fabricants européens à forte intensité énergétique en 2025 étaient plus de deux fois supérieurs aux niveaux des US et plus de 50 % plus élevés qu'en Chine et en Inde. Le rapport sur la compétitivité de Mario Draghi est parvenu à une conclusion encore plus troublante : les prix du gaz industriel européen ont parfois atteint trois à cinq fois les niveaux des US, tandis que l'électricité industrielle peut coûter deux à trois fois plus cher que dans les économies concurrentes.
L'Allemagne constitue l'avertissement le plus clair.
La production industrielle allemande à forte intensité énergétique en 2025 est restée 17,8 % en dessous de son niveau de 2021. La production manufacturière a reculé pour la troisième année consécutive, tandis que l'automobile, les machines et la chimie sont restées sous pression. Le PIB de l'Allemagne s'est contracté en 2023 et 2024 et n'a progressé que de 0,2 % en 2025. Les coûts énergétiques élevés ne sont pas la seule explication — la faiblesse des investissements, la concurrence chinoise, les taux d'intérêt, la réglementation et la baisse des exportations comptent également — mais le propre office statistique de l'Allemagne identifie à plusieurs reprises les coûts de l'énergie parmi les pressions structurelles pesant sur l'industrie.
Les faillites d'entreprises sont également en hausse. L'Allemagne a enregistré 13 993 insolvabilités d'entreprises en 2021, 14 590 en 2022, 17 814 en 2023, 21 812 en 2024 et 24 064 en 2025. Cela représente plus de 92 000 faillites en cinq ans, le total de 2025 étant le plus élevé depuis 2014. Les insolvabilités ne peuvent être imputées aux seuls prix du gaz — la fin des aides liées à la pandémie, les coûts de financement et la faiblesse de la demande y ont contribué — mais la détérioration coïncide avec un environnement de coûts de plus en plus difficile pour l'industrie.
Volkswagen est désormais devenu le symbole d'un problème plus vaste. L'entreprise discute de l'une des plus importantes restructurations de son histoire, impliquant potentiellement des dizaines de milliers d'emplois et des sites de production allemands, alors que les constructeurs chinois progressent avec des véhicules électriques à moindre coût. L'énergie n'est là encore qu'une partie de l'équation, mais les usines européennes doivent rivaliser simultanément avec une électricité chère, une main-d'œuvre onéreuse, des délais d'autorisation plus lents et des chaînes d'approvisionnement asiatiques opérant à une échelle colossale.
Pendant ce temps, l'énergie que l'Europe a rejetée s'écoule de plus en plus vers des économies qui étendent déjà leur base manufacturière.
La Chine reçoit du gaz de pipeline russe moins cher que le GNL et, selon les prévisions du gouvernement russe, environ 30 % moins cher que le prix payé par les clients européens restants du gaz russe. La Russie et la Chine s'orientent vers plus de 50 milliards de mètres cubes de livraisons annuelles avant même l'inclusion du projet Power of Baikal.
L'Asie centrale mérite encore plus d'attention. L'économie de l'Ouzbékistan a crû de 7,7 % en 2025 et a accéléré pour atteindre environ 8,5 % au premier semestre 2026. Sa production industrielle a fortement augmenté alors que les importations de gaz russe devraient dépasser les 10 milliards de mètres cubes cette année. La production manufacturière du Kazakhstan a progressé de 9 % en janvier-juillet 2026, avec une production chimique en hausse de près de 27 %, pharmaceutique de 38,5 % et une ingénierie mécanique de 22 %.
Il serait exagéré de prétendre que l'énergie russe bon marché rendra à elle seule le Kazakhstan ou l'Ouzbékistan plus compétitifs que l'Allemagne. L'Allemagne possède toujours une expertise en ingénierie, un capital, des universités, des infrastructures et des pôles industriels avancés bien plus profonds. De même, la Chine dispose d'avantages qui vont bien au-delà de l'énergie russe : une échelle énorme, des chaînes d'approvisionnement intégrées, des investissements publics et des capacités technologiques.
Mais la direction prise compte.
L'Europe tente de s'industrialiser autour d'une énergie de plus en plus chère tandis que la Chine et certaines parties de l'Asie centrale renforcent leurs capacités manufacturières tout en élargissant leur accès aux réseaux russes de gaz, de pétrole et d'électricité. La réponse de Bruxelles est le Clean Industrial Deal, les subventions, le déploiement plus rapide des énergies renouvelables, l'électrification et l'interconnexion des réseaux. La Commission reconnaît elle-même qu'une énergie abordable est devenue fondamentale pour la compétitivité de l'Europe.
C'est là que réside la question stratégique inconfortable derrière la politique énergétique de l'Europe après 2022.
L'Europe a peut-être gagné une distance géopolitique vis-à-vis de Moscou. Mais si le résultat est que les industriels européens achètent une énergie plus chère tandis que la Russie réoriente des hydrocarbures moins coûteux vers leurs concurrents asiatiques, le continent pourrait atteindre l'indépendance énergétique tout en affaiblissant simultanément son indépendance industrielle.
Le véritable échec et mat ne serait pas que l'Europe perde le gaz russe. Ce serait que la Russie vende ce gaz ailleurs pendant que les usines européennes découvrent que leurs concurrents ont bénéficié de l'avantage de coût auquel l'Europe a volontairement renoncé.
