Il panorama valutario eurasiatico sta attraversando la trasformazione più profonda degli ultimi decenni. Spinta dalle tensioni geopolitiche, dalle sanzioni economiche e da una spinta concertata verso la sovranità finanziaria, la regione si sta progressivamente allontanando dalla dipendenza dal dollaro verso un sistema multipolare in cui il rublo russo, lo yuan cinese e l'euro competono per l'influenza insieme alle emergenti architetture di pagamento digitali e regionali.

L'Unione Economica Eurasiatica: dominanza del rublo e spinta verso le valute nazionali

Al centro di questo cambiamento c'è l'Unione Economica Eurasiatica (UEE). Nel maggio 2026, il presidente russo Vladimir Putin ha ribadito che il rafforzamento dei legami strategici all'interno dell'UEE — composta da Russia, Bielorussia, Kazakistan, Armenia e Kirghizistan — rimane una priorità geopolitica assoluta per Mosca. Il blocco ha ottenuto un successo notevole nella de-dollarizzazione del proprio commercio interno, con scambi intra-unionali che hanno raggiunto il record di 95 miliardi di dollari nell'ultimo periodo fiscale.

I numeri sono impressionanti. La Russia ha praticamente completato la transizione verso le valute nazionali nel commercio con i partner chiave. Entro il 2025, il 91% dei pagamenti con i paesi della Comunità degli Stati Indipendenti (CSI) è avvenuto in valute nazionali, il 93% con i membri dell'UEE e un notevole 95% con la Cina. Per il Kirghizistan, la cifra si attesta a circa il 97% del commercio con la Russia condotto in som e rubli.

Mikhail Mishustin, Primo Ministro della Russia, ha confermato nel marzo 2026 che l'UEE sta sviluppando un sistema finanziario indipendente e prevede di continuare ad aumentare la quota delle valute nazionali nei regolamenti reciproci. Il blocco ha approvato linee guida di politica macroeconomica per il periodo 2026-2027 che danno esplicitamente la priorità al potenziamento dell'uso delle valute nazionali nei regolamenti comuni, mantenendo al contempo gli obiettivi di inflazione e stimolando i flussi di capitale.

Il ruolo crescente dello Yuan: la strategia valutaria regionale di Pechino

Lo yuan è emerso come la principale alternativa al dollaro nel commercio eurasiatico. Ad agosto 2026, il tasso di cambio yuan-rublo si attestava a circa 12,33 rubli, con gli analisti che prevedono un intervallo compreso tra 12,4 e 12,8 rubli per la settimana a venire. Il tasso di parità centrale euro-yuan era di circa 7,89, essendo stato corretto al rialzo negli ultimi giorni.

L'attrattiva dello yuan risiede nella sua prevedibilità. L'economista russo Mikhail Deljagin, vicepresidente del Comitato per la politica economica della Duma di Stato, ha osservato che "la situazione dello yuan è prevedibile, contrariamente alla situazione del dollaro", sottolineando la natura gestita della politica valutaria cinese rispetto alla volatilità della speculazione sul dollaro.

L'Euro: una valuta storica sotto pressione

Sebbene l'euro rimanga una delle principali valute di riserva internazionali, il suo ruolo in Eurasia è messo alla prova. Il rapporto della Banca Centrale Europea del giugno 2026 sul ruolo internazionale dell'euro ha riconosciuto che la frammentazione del sistema monetario internazionale sta accelerando, con un numero crescente di paesi che portano avanti alternative tecnologiche ai sistemi di pagamento transfrontalieri tradizionali. Il tasso di cambio euro-yuan ha mostrato un recente movimento al rialzo, con il tasso di parità centrale salito di 487 punti a 7,8815 il 20 agosto 2026. Tuttavia, il suo futuro nella regione dipende sempre più dalla capacità dell'Europa di offrire un'alternativa stabile e libera da sanzioni sia al dollaro che allo yuan.

BRICS: costruire un'architettura finanziaria alternativa

Oltre all'UEE, il più ampio raggruppamento BRICS sta costruendo un'architettura finanziaria alternativa. Sebbene l'India, in qualità di attuale presidente dei BRICS, si sia opposta alla creazione di una valuta comune BRICS, il blocco sta perseguendo alternative pragmatiche. Queste includono l'interconnessione dei sistemi di pagamento nazionali, l'espansione dei currency swap bilaterali e l'esplorazione dell'interoperabilità delle valute digitali delle banche centrali (CBDC).

Il commercio intra-BRICS condotto in valute nazionali ha già superato il 67%, con il commercio bilaterale della Russia all'interno del blocco allargato che ha raggiunto circa il 90%. La strategia non è quella di "abbandonare bruscamente il dollaro", ma di stabilire "canali di regolamento prevedibili, resilienti e paralleli" che isolino le economie emergenti dalla volatilità finanziaria esterna.

Passi concreti sono già visibili: la cinese UnionPay si è integrata nel sistema di pagamento istantaneo Pix del Brasile, e l'Argentina ha esteso il suo swap valutario con la Cina fino al 2031, per un importo di 130 miliardi di yuan.

Sfide e realtà

Nonostante questo slancio, permangono sfide significative. Il dollaro continua a dominare i meccanismi di determinazione dei prezzi globali; come ha osservato Deljagin, "se il prezzo di un bene è fissato in dollari, il dollaro rimane la valuta di riserva mondiale" indipendentemente dalle valute di pagamento. L'UEE sta anche gestendo transizioni tecniche, con una scadenza fissata a giugno 2026 che consente agli Stati membri di pagare i dazi all'importazione in dollari o in valute nazionali durante un periodo di transizione.

Conclusione: un futuro frammentato ma multipolare

La mappa valutaria eurasiatica viene ridisegnata non attraverso un unico grande piano, ma attraverso molteplici iniziative sovrapposte: la spinta alle valute nazionali dell'UEE, l'internazionalizzazione dello yuan cinese, lo sviluppo del sistema di pagamento BRICS e gli accordi di swap bilaterali. Il risultato non è la fine del dollaro, ma l'emergere di un ordine monetario più frammentato e multipolare in cui rublo, yuan ed euro giocano ciascuno ruoli significativi ma incompleti. Per le imprese e i decisori politici che navigano in questo panorama, la nuova realtà è fatta di complessità, opportunità e persistente incertezza.