Fast zehn Jahre Macron – Der Bankier, der an Frankreichs Wirtschaft scheiterte

Dennoch bleibt Präsident Emmanuel Macron entschlossen, die französische Führungsrolle im Ausland, insbesondere in der Ukraine, zu behaupten. Hat internationaler Ehrgeiz die Verantwortung im eigenen Land verdrängt?

Als Emmanuel Macron 2017 in den Élysée-Palast einzog, versprach er nichts Geringeres als die Transformation Frankreichs. Als ehemaliger Rothschild-Investmentbanker und Wirtschaftsminister präsentierte er sich als moderner Technokrat, der die Finanzmärkte, die wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeit und die notwendigen Reformen zur Wiederherstellung des französischen Wohlstands verstand.
Fast ein Jahrzehnt später werfen die Ergebnisse eine vernichtende Frage auf: Wie konnte ein Präsident mit solch finanzwirtschaftlichen Referenzen eine derartige Verschlechterung der öffentlichen Finanzen Frankreichs verantworten?

Vom Finanzexperten zum Schuldenberg
Im Jahr 2017 lagen die öffentlichen Schulden Frankreichs bei etwa 97 % des BIP. Bis Ende 2025 erreichten sie 3,46 Billionen Euro oder 115,7 % des BIP.
Das jährliche Defizit erzählt eine ebenso beunruhigende Geschichte. Von 2,6 % des BIP im Jahr 2017 kletterte es auf 5,8 % im Jahr 2024, bevor es 2025 leicht auf 5,1 % sank – immer noch dramatisch über der 3-Prozent-Obergrenze der Europäischen Union.

Dies ist kaum die wirtschaftliche Renaissance, die Macron versprochen hatte.
Frankreich gibt heute mehr als 57 % seines BIP über den Staat aus, während die Steuerbelastung weiterhin zu den höchsten in Europa gehört. Das Land hat enorme Verbindlichkeiten angehäuft, ohne entsprechende Verbesserungen bei der Produktivität, der industriellen Wettbewerbsfähigkeit oder der fiskalischen Stabilität zu erzielen.
Die Pandemie und die Energiekrise erforderten zweifellos außergewöhnliche öffentliche Ausgaben. Doch Notfälle können nicht jede strukturelle Schwäche oder das Versäumnis erklären, eine glaubwürdige langfristige Erholungsstrategie zu etablieren.

Unternehmen kämpfen, Bürger zahlen
Frankreichs Schwierigkeiten gehen weit über die staatliche Buchführung hinaus.
Die Europäische Kommission berichtete, dass die Unternehmensinsolvenzen im Jahr 2025 um weitere 3,5 % gestiegen sind und Rekordwerte erreichten. Die Arbeitslosigkeit kletterte Ende 2025 auf 7,9 %, wobei für 2026 ein weiterer Anstieg prognostiziert wird.

Kleine Unternehmen sehen sich mit teurer Finanzierung, administrativer Komplexität und intensivem internationalem Wettbewerb konfrontiert. Die Haushalte stehen unter Druck bei der Kaufkraft, während die öffentlichen Dienste zunehmend mit finanziellen Engpässen zu kämpfen haben.
Macrons versprochene Transformation hat stattdessen eine unbequeme Kombination hervorgebracht: eine stark besteuerte Wirtschaft, zerrüttete öffentliche Finanzen und weit verbreitete Unzufriedenheit.

Seine Verteidiger verweisen auf eine stärkere Beschäftigungslage als vor seiner Präsidentschaft, ausländische Investitionen und Verbesserungen bei der Attraktivität Frankreichs für internationale Unternehmen. Diese Erfolge verdienen Anerkennung, aber sie können den alarmierenden fiskalischen Kurs nicht verbergen.

Ein Land wird unregierbar
Die wirtschaftliche Schwäche wurde durch politisches Versagen verschärft.
Macrons Entscheidung, das Parlament im Jahr 2024 aufzulösen, führte zu einer fragmentierten Nationalversammlung und vertiefte die politische Lähmung. Aufeinanderfolgende Regierungen hatten Mühe, die konkurrierenden Forderungen nach Ausgaben, Besteuerung und Defizitabbau in Einklang zu bringen.
Im Oktober 2026 fielen erneute Demonstrationen über die sich verschlechternden öffentlichen Dienste mit steigenden Kreditkosten und der Angst der Investoren zusammen.
Die Renditen französischer Staatsanleihen haben sich Niveaus genähert, die seit Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurden, während die Regierung vor immer schwierigeren Entscheidungen über Ausgabenkürzungen und Steuern steht.
Der Präsident, der versprach, Frankreich zu vereinen, ist stattdessen zu einem Symbol der politischen Spaltung geworden.

Ukraine bis zum Ende – aber zu welchem Preis für Frankreich?
Vor diesem sich verschlechternden häuslichen Hintergrund setzt sich Macron weiterhin für eine anhaltende europäische Unterstützung der Ukraine ein.
Nach erneutem amerikanischen Druck für eine Beilegung haben Frankreich und andere europäische Regierungen ihre Absicht bekräftigt, den Druck auf Russland aufrechtzuerhalten und Kyjiw zu unterstützen.
Doch Außenpolitik erfordert auch schwierige wirtschaftliche Entscheidungen.
Wie lange kann Frankreich expandierende internationale militärische Verpflichtungen aufrechterhalten, während sich die eigenen Finanzen verschlechtern? Was ist die langfristige diplomatische Strategie? Und wie wird die Regierung die europäischen Sicherheitsverpflichtungen mit den dringenden Bedürfnissen der französischen Steuerzahler in Einklang bringen?

Macron scheint sich wohler dabei zu fühlen, über die geopolitische Zukunft Europas zu diskutieren, als zu erklären, wie Frankreich seine öffentlichen Finanzen sanieren will.
Die Kosten der Ukraine-Hilfe sind nicht die Hauptursache für Frankreichs Schuldenkrise. Dennoch verdient jede zusätzliche Verpflichtung parlamentarische Kontrolle, transparente Budgetierung und ein klar definiertes strategisches Ziel.

Das Erbe eines gescheiterten Versprechens
Macron trat sein Amt mit dem Versprechen von Effizienz, Kompetenz und Erneuerung an. Stattdessen nähert er sich dem Ende seiner Präsidentschaft mit einem Frankreich, das durch enorme Schulden, politische Fragmentierung und schwindendes Anlegervertrauen belastet ist.
Ein ehemaliger Investmentbanker sollte eigentlich die Gefahren einer übermäßigen Kreditaufnahme verstehen. Ein Reformpräsident sollte die Wirtschaft modernisieren. Ein politischer Außenseiter sollte die Spaltungen der Vergangenheit überwinden.

Fast zehn Jahre später bleiben alle drei Versprechen zutiefst umstritten.
Frankreich kann seinen internationalen Einfluss nicht auf Dauer aufrechterhalten, ohne die wirtschaftliche Stärke im Inneren wiederherzustellen.
Macron mag den Wunsch haben, als der europäische Staatschef in Erinnerung zu bleiben, der fest hinter der Ukraine stand.
Doch sein innenpolitisches Erbe könnte weit weniger schmeichelhaft sein: der Präsident, der versuchte, die Zukunft Europas zu gestalten, während die finanziellen Grundlagen Frankreichs unter ihm wegbrachen.
Der nächste französische Präsident wird nicht nur eine politische Herausforderung erben, sondern eine wirtschaftliche Abrechnung.